今年多项政策密集出台开启了军民融合发展的“黄金期”。
工信部、国防科工局近期分别印发了2015年军民融合专项行动计划和军民融合深度发展专项行动实施方案，这标志着2015年度《民参军技术与产品推荐目录》、《军用技术转民用推广目录》的编制工作正式启动。
在军民融合上升为国家战略后，融合进度将加快，融合层次将加强，军民融合将成为今年军工投资的重点。专家指出，首先是“民参军”的范围会扩大、 比例会大幅度增加。更重要的是，资本层面的“民参军”落地将推进军民融合的“资本融合”。随着国防科技工业体系的改革和装备采购制度改革的不断深入，通过 引入民企、社会资本参与军工企事业单位的重组改制，一些军工企事业单位将形成多种经济成分参与的混合所有制结构，一些优势民企的先进技术、顶尖产品将进入 国防科技工业装备生产和武器维修领域。
随着几大军工集团军工股持续涨停格局，军工概念股有望向纵深发展，具体到A股上，可以关注三条主线：一是军转民中的关注北斗产业链，包括海格通 信、常发股份等；二是受益于低空空域开放的通航产业链，如海特高新、威海广泰；三是民参军中具有技术优势和军品资质的上市公司，如联创光电、高德红外等。
典型标的价值分析：
1、常发股份（002413）：一颗被市场忽略且严重低估的北斗领域钻石
公司新近收购的北京理工雷科是国内最顶尖的北斗（卫星导航）领域里集技术、产品及人才于一身的高科技研发公司。理工雷科现拥有北斗二代、 GPS、Glonass多系统卫星导航；北斗整机正样和基带芯片；北斗导航全星座模拟器等产品。公司首席科学家龙腾教授去年入选“科技北京”百名领军人 才，曾多次获得国家技术方面与军队科技成果一等奖，主要研究方向涵盖卫星导航等方面。
值得一提的是，在北斗板块整体估值不断攀升的背景下，常发在北斗概念中的表现一直比较沉寂，市场忽略程度严重。去年5月，在第五届中国卫星导航 学术年会上，公司在首要位置特装展位盛装登场，重点展示了自主研发的北斗卫星导航芯片、模块、终端；高精度及组合导航、模拟器等一系列产品。总装电子信息 基础部张弛部长、中国卫星导航办公室冉承其主任、北斗导航卫星应用系统总师吴光辉等多位领导更是亲临理工雷科展台，公司总经理刘峰亲自介绍公司情况，得到 了各位领导和专家的认可与支持，并对公司发展提出了殷切期望。
分析认为，在二级市场上，该领域目前最火的两家公司为中国卫星及海格通信，两者市值分别为730亿和350亿元。反观常发股份，业绩稳定且北斗概念纯正，市值却仅仅百亿元，巨大的估值洼地无疑将助其成为该板块未来一段时间内的重点布局目标。
2、威海广泰（002111）：低空领域海外布局顺利 业绩长期向好
今年通航领域的政策期许以及国内新建机场规划远超去年，目前包括内蒙、新疆等地的通勤机场建设，整体行业增速将维持在10%-15%，公司作为 国内空港设备市占率第一的企业，有望超越行业增速。国际业务方面，目前与中航国际合作的委内瑞拉大订单生产进度符合预期，可以按时交付，未来将通过已在南 美、巴西、东南亚、俄罗斯、日韩、中东和非洲等地设立的代理公司实现持续增长。此外，公司军品订单充足，目前基本集中在军用机场配套的空港设备和电源等方 面，预计实现收入将达到亿元。
3、高德红外（0002414）：首家进入政府军装市场的民企 民参军领域先驱
公司获得某类新型完整武器系统总体研制资质，成为首家进入完整武器系统总体研制领域的民营企业，这打破了以往民营企业在武器装备科研生产领域局 限于零部件配套的历史，标志着公司在装备武器系统方面的科研能力、技术水平和生产能力获得了军方肯定，有助于公司抓住国家“军民融合深度发展”的政策契 机，为公司未来参与政府装备武器系统产品的竞争，快速实现公司“军民并进发展”的长期发展战略提供了有力的支持，并将为公司未来年度培育新的利润增长点。
此外，公司主打产品非制冷红外焦平面探测器成功批产意义重大，非制冷红外焦平面探测器成本占到整个红外热像仪系统成本的50%以上，国产化后其 整体成本下降空间非常巨大，不仅可实现军品业务的核心器件进口替代，更重要的是为公司打开新兴民用市场提供了可能性，加快了公司红外热成像技术民用“消费 品化”的进程。
3、海格通信（002465）：强内涵式增长+外延式并购战略显成效
2014年公司收入规模增长75%，达到29.5亿，主要是母公司合并报表增加。公司主营军用无线通信保持稳定增长，在军工信息化的背景下，订 单较为充足，北斗导航方面，继续保持行业前列位置，订单预计将保持持续增长态势。公司目前继续强内涵式增长+外延式并购战略，预计未来公司将继续围绕军工 信息化领域进行优质并购，强化外延式扩张能力。
4、闽福发A（000547）：军品覆盖海陆空 手握10亿现金储备
公司军工信息化平台建设初步成型，重庆金美、欧地安、南京长峰三位一体。其中，重庆金美强化空军和海军市场拓展及客户交流，2014年实现营业 收入5.75亿，净利润6221.8 万元；欧地安业务稳步增长，电磁脉冲防护产品顺利完成火控装备、后勤装备等多项型号的配套定型，有望开始进入批次列装阶段。2014年实现营业收入 2.27 亿，净利润6214.6万元，超利润承诺。此外，公司储备了超10亿元现金，未来将持续聚焦军工主业，通过实施收购军工资产或投资核心军工产业计划。
5、伊立浦（002260）：通航持续发力贡献业绩
公司自2013年7月梧桐投资入主后即展开通用航空5年发展规划，通过连续收购及合作展开通航布局，逐步确立总体规划设计、受托研发及先进技术 推广应用、高端装备生产制造销售、增值服务等四个通航细分业务方向。预计未来公司在通航领域布局有望进一步延伸，有望打造成直升机、无人机、发动机研发、 生产、维修、服务及通航培训一体化产业链，带动公司业绩进入高速增长通道，2015-16年可为公司贡献约7亿、13亿元收入。
6、海特高新（002023）：与中电科29所全面战略合作具备较强看点
公司的产业发展聚焦于航空制造、维修、培训、租赁四大业务，目前并计划非公开发行募集资金增强四大业务板块的产能和地域合理布局，打造同心多元化航空产业链。
值得一提的是，公司与中电科29所全面战略合作具备较强看点。29所是中国电子对抗战第一名，全球列第四，能够设计开发陆、海、空、天、弹等各 种平台的电子信息系统装备。公司与29所合作，目前就军用和高端检测设备等业务已进行对接，后续会在研发层面进行优势互补，在技术上对公司进行全力支持。
7、银河电子（002519）：军队信息化建设打开广阔市场空间
以装甲车辆和电子方舱为骨干的数字化地面部队是陆军建设的主要趋势，为提高作战能力，陆军装备信息化建设势在必行。公司提供的机电管理系统是陆 军装备自动化信息化的核心系统之一，据测算，未来新品研制和现役装备改造的总市场需求达140-160亿元，并且该系统的毛利率达60%，净利率约在 30%左右。
公司携手南京理工，成立南京理工银河特种装备技术研究院。后者是我国陆军装备技术的创新试点之一，研发实力雄厚，而公司拥有成熟的军工产业化平台和独特的市场优势，研究院将实现优势互补，加快公司做大军工产业的步伐。
8、联创光电（600363）：江西省地方军工的龙头，公司早起由军工企业改制。军工概念突出：公司全资子公司“江西联创特种微电子有限公 司”，其主要产品场效应管曾应用于运载火箭及嫦娥系列。控股子公司“江西联创电缆科技有限公司”，目前有部分电缆产品取得军方的认证，进入军方采购备选目 录。参股公司北方联创通信有限公司其主要产品分为军用和民用两大类，其中军用产品包括指控通信设备、海防指挥系统和电子检测维修车等系列产品。2015年 4月，拟募资85087万元投向红外焦平面探测器芯片产业化、航空航天用特种电缆等5项目；拟2亿元投向红外焦平面探测器芯片产业化项目，；拟5072万 元对控股子公司增资投向航空航天用特种电缆项目。